커버드콜 ETF 투자의 이면 : 배당금 이상의 위험성

커버드콜 전략은 주식을 보유한 사람이 해당 주식에 대한 콜옵션을 매도하여, 옵션 프리미엄을 수익으로 얻는 방법으로 시장 변동성이 낮거나 하락할 때에는 추가적인 수익을 얻을 수 있지만 주가가 오를 경우에는 추가 이익을 얻지 못할 위험성을 가지고 있습니다. 또한  하락장에서조차 옵션 프리미엄이 손실을 완전히 상쇄하지 못할 가능성도 있습니다.

 

 

최근에 많이 늘어나고 있는 커버드콜 ETF들은 안정적인 배당금을 제공하는 장점을 가지고 있는 것은 사실이지만, 전면에 내세운 안정적인 배당을 홍보하지만 커버드콜의 단점 및 위험성은 제대로 알려주지 않습니다.

오늘은 이러한 커버드콜 전략이 무엇이며, 커버드콜 전략이 가지고 있는 위험성에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 

 

 

 

목차
1. 커버드콜 전략이란?
2. 커버드콜 전략의 위험성
3. 커버드콜 ETF의 특징
4. 위험 관리 및 전략적 접근
5. 결론

 

1. 커버드콜 전략이란?

1-1. 커버드콜 전략의 기본 원리

커버드콜 전략은 주식을 가지고 있는 사람이 미래에 주식 가격이 크게 오르지 않을 것 같을 때, 주식을 정해진 가격에 팔 권리(콜 옵션)를 다른 사람에게 판매하고, 그 대가로 옵션 프리미엄을 미리 받는 투자 방법입니다.

주가가 예상대로 크게 오르지 않을 경우 옵션 프리미엄으로 추가 수익을 얻을 수 있지만, 주가가 예상보다 많이 오르더라도 이미 콜 옵션을 팔았기 때문에 추가로 얻을 수 있는 수익은 작아집니다​​.

 

커버드콜 전략의 예시

여러분이 팥빙수 가게를 운영하고 있다고 가정해 보겠습니다.

여름이라서 팥빙수의 판매가 잘 되고 있지만, 비가 오는 날에는 팥빙수를 적게 사 먹기 때문에 여러분은 비가 오면 팥빙수를 더 싼 가격에 팔기로 이웃들과 약속을 하였습니다. 대신에 비가 오거나 안오거나 이웃들은 여러분에게 미리 약속한 금액을 주게 됩니다.

이러한 예시에서, 팥빙수 가게에서 이웃에게 미리 받기로 한 금액은 "옵션 프리미엄"으로 볼 수 있습니다. 만약 비가 오지 않는 경우, 많은 사람들에게 계속 팥빙수를 싼 가격에 팔아야 하겠지만, 이미 받은 돈으로 손실을 일부 보전할 수 있습니다. 또한 비가 와서 사람들이 팥빙수를 적게 사면, 이 경우 역시 미리 받은 돈으로 인해 손실을 줄일 수 있습니다.

 

 

1-2. 커버드콜 전략의 장점

커버드콜 전략의 주요 장점은 옵션 프리미엄으로 인해 추가적인 수익원이 생긴다는 것입니다. 따라서 시장이 큰 변동 없이 안정적인 횡보장이 지속 유지되거나, 소폭 하락하는 경우에는 옵션 프리미엄이 추가 수익을 가져다 줄 수 있습니다.

 

 

2. 커버드콜 전략의 위험성

2-1. 상승장에서의 수익 감소

상승장일 때, 커버드콜 전략의 가장 큰 위험성은 주가 상승으로 인한 시세 차익의 기회를 놓칠 수 있다는 것입니다.

주가가 콜 옵션의 행사 가격을 초과하여 상승할 경우, 시세 차익을 통한 높은 수익을 얻을 기회를 옵션 매수자에게 넘겨주어야 합니다.

 

커버드콜 위험성 예시

여러분이 축구 경기 티켓을 가지고 있다고 가정해 보겠습니다.

여러분이 가지고 있는 티켓은 경기가 재미없으면 일부 돈을 돌려받을 수 있는 특별한 티켓입니다. 하지만, 좋지 않은 고정된 좌석에서 경기를 봐야 합니다.

그런데 역사적인 경기가 성사되어, 다른 사람들처럼 가장 좋은 자리로 옮겨서 관람을 하고 싶더라도 여러분의 티켓은 자리가 고정되어 있기 때문에 좋은 자리로 옮길 수 있는 기회를 잃어버리게 됩니다.

 

2-2. 하락장에서의 위험

하락장에서 커버드콜 전략은 옵션 프리미엄을 통해 일부 손실을 줄일 수 있습니다.

하지만 주가 하락으로 인한 손실을 온전히 보호할 수는 없습니다. 따라서 커버드콜 전략을 쓰더라도 하락장에서는 다른 리스크 관리 전략을 수립해야 합니다​​​​.

 

 

3. 커버드콜 ETF의 특징

3-1. 커버드콜 ETF의 구조와 장단점

커버드콜 ETF는 일반적으로 주식 포트폴리오에 대한 콜 옵션을 주기적으로 매도함으로써, 옵션 프리미엄을 통해 수익을 만들어 냅니다. 이러한 커버드콜 ETF는 시장이 안정적이거나 약간 하락하는 경우에도 일정 수준의 수익을 제공할 수 있지만, 큰 상승장에서는 상대적으로 수익이 제한될 가능성이 높습니다.

 

3-2. 커버드콜 ETF 배당금 전략의 이해

커버드콜 ETF는 일반적으로 배당금으로 투자자들에게 수익을 제공합니다.

배당금은 바로 투자자들에게 직접적인 수익을 줄 수 있기 때문에 커버드콜 ETF에서는 안정적인 배당금을 전면에 내세워 홍보를 하지만, 주가 상승 시 시세 차익에 대한 수익이 하락할 수 있으며, 주가 하락 시에도 배당금과 옵션 프리미엄만으로는 손실을 완전히 상쇄하기 어려울 수 있기 때문에 주의해야 합니다.

 

 

4. 커버드콜 전략의 위험 관리 및 전략적 접근

4-1. 옵션 만기와 행사 가격의 선택

커버드콜 전략이 효과를 내기 위해서는 옵션의 만기와 행사 가격을 신중하게 선택해야 합니다.

따라서 앞으로의 시장 상황의 예상에 따라 매우 많은 수익의 차이를 보일 수 있습니다.

 4-2. 다양한 포트폴리오 구성

커버드콜 전략이 안정성과 배당에 중점을 둔 투자라고 한다면, 이외의 다양한 투자 전략과 자산 배분을 통해 분산 투자를 하는 것이 중요합니다​​.

 

 

결론: 커버드콜 전략의 신중한 적용

커버드콜 전략은 옵션 프리미엄이라는 추가 수익원을 얻을 수 있는 효과적인 투자 방법이며, 이러한 ETF 들은 안정적인 배당을 하고 있기 때문에 효과적인 투자 방법일 수 있습니다. 하지만 커버드콜 전략 또한 시장 상황, 투자자의 상황(은퇴로 인한 안정적인 배당), 수익 목표 등에 따라 신중하게 선택해야 합니다. 이러한 ETF 또는 직접 투자를 할 때에는, 커버드콜 전략과 관련된 위험을 잘 이해하고 적절한 분산 투자를 통한 리스크 관리를 하는 것이 매우 중요합니다.

 

 

이 글은 커버드콜 ETF 등을 추천하거나, 비방하기 위한 글이 아닙니다.

투자의 결정은 본인의 몫이며, 책임도 본인의 몫입니다.

 

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